中国大幅度降准债市还能否与股市双牛

发布时间：2020-02-21 21:53:29 阅读：次来源：铣刀厂家

中国央行周末宣布超预期大幅降准，从分析师发送的短评来看，普遍预计股市会有积极反应，对债市后市预期也整理偏向乐观，且在资金面宽松的环境下短端或更为安全。

凤凰iMarkets讯据彭博社报道，中国央行周末宣布超预期大幅降准，从分析师发送的短评来看，普遍预计股市会有积极反应，对债市后市预期也整理偏向乐观，且在资金面宽松的环境下短端或更为安全。

海通证券姜超：

金融大时代已经来临，股债双牛依然可期；

本次降准强化央行宽松态度，未来3个月7天回购利率降至3%左右；

本次降准有望增加银行配债资金，大幅缓解地方债发行冲击，债市慢牛重启；

降息预期重燃，也有利于打开利率债长端空间；

下调未来3月10年国开债波动区间至3.6%-4.0%。

申万宏源债券：

资金面改善对杠杆交易有利，当前收益率水平债券价值将体现出来；

从策略上维持慢牛的看法；

维持投资者应该拉长久期、使自己的仓位更具进攻性的看法；

虽然短端的机会更为确定，但是配置更倾向于长端才更能在慢牛行情中赚钱；

维持年内10年国债到3.1-3.2，10年国开到3.4-3.5的看法；

短端确定收益，但是长端不要急着减仓；

困扰长端的最重要因素在于股市资金分流，分流情况料逐步边际下降；

股市热度会维持，但在监管层更加关注配资等活动、股市融资规模必然加大的情况下，股市的波动必然会加大；

另一个困扰长端的因素是预期经济企稳，在经济表现持续低于预期的情况下，货币政策需要更大的放松力度才能有效保增长。

华创债券：

降准短期内对股市和债券都会形成利好推动，股市可能走得更远；

建议短端可以放心持有，长债则可以顺势降低仓位；

债市而言短端更为安全，因利好更为明显，资金面将继续保持宽松的环境；

长端一方面已经反映了货币政策放松的预期，另外后期仍面临股市的反弹和供给的压力，而且也需要关注前期深套其中的交易户的解套行为；

额外的降准恐只是部分缓和了地方债供给问题，而普通的国债和金融债仍面临供给压力和需求的不足。

国泰君安分析师徐寒飞：

对债券市场短期有利好；

前期债券市场对偏弱宏观数据的正面反应已考虑到政策放松；

需要关注的是对风险偏好的推动作用，若配合其他刺激政策，很可能导致股票市场继续飙升，债市会面临不利影响。

中金公司分析师陈健恒：

降准后短期内投放资金规模很大，加上IPO资金解冻回流，资金面会极度宽松；

法定存款准备金机会成本很低，7天回购利率有降至2.0%附近的可能；

对引导整体货币市场利率下降起到极大的作用，同时将完全扭转市场对未来资金的预期，宽松预期推动中长期货币市场利率也将随之下降；

市场对股市分流资金和地方债供给冲击的担忧可有效化解，而且央行后续对于地方债供给可能还会有配套政策；

市场此前交易盘仓位很轻，在市场预期已经扭转的情况下，交易盘会开始大量补仓，收益率将迎来一波凌厉的下降；

如果7天回购利率可能被引导到2.0%-2.5%，短期国债和政策性银行债收益率降至3附近%或者3%以下是完全可能的；

也会为中长期债券腾出空间，10年国债和国开债收益率再创新低的可能性依然不小

降准后的这周将是全年利率债到期量最高的一周，超过1400亿，银行的配置压力空前的大，可能引导收益率快速下降

平安证券：

预期银行间市场7天回购利率将降低至2%-2.5%，意味着银行间市场流动性宽松程度将超过2014年最宽松的时期，推动债券市场再迎牛市；

信用债较利率债更加受益

此次降准对于刺激总需求回升有直接的好处，债券收益率曲线将明显增陡。

招商证券分析师孙彬彬：

短端存在交易机会，但需警惕预期兑现后的反弹；

长端仍需议维持谨慎操作。

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